公司动态

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袁艺博 证券分析师

SAC No：S1150521120002

投资要点

行业要闻

（1）中美关税战暂停促绒毛浆成本回落，卫生用品业减压与挑战并存；

（2）安德玛转型显效仍需时间。

公司重要公告

（1）太平鸟：公司股东陈红朝先生完成减持459.65万股；

（2）开润股份：公司三名高管拟合计减持不超过公司0.44%的股份。

行情回顾

5月12日至5月16日，轻工制造行业跑输沪深300指数0.25个百分点：SW轻工制造（0.87%）VS沪深300（1.12%）；纺织服饰行业跑输沪深300指数0.10个百分点：SW纺织服饰（1.01%）VS沪深300（1.12%）。

本周策略

4月份，家具类零售额同比增长26.90%，尽管增速较3月有所下降，但增长依然较快。国内以旧换新政策有效推动了家居销售增长，申万定制家居板块一季度合同负债同比增长60.50%，显示家居企业业绩有望改善。5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》的发布，表明中美关税风险短期内有所缓解。根据央视网5月15日新闻报道，中美关税政策调整后，多地外贸企业恢复对美出口。尽管4月服装及家具出口额同比下降，但关税风险缓解可能带动出口数据改善，提升企业产能利用率和业绩。

维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）“增持”评级。

宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

以上内容来源于渤海证券研究所2025年05月20日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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